财(cái)联社5月18日(rì)讯(xùn)（编辑 史正(zhèng)丞）距离瑞(ruì)士(shì)政府撮合瑞银与瑞信合(hé)并近(jìn)两个月后，与这(zhè)次事(shì)件有关(guān)的一个重要问题终于尘埃(āi)落定：瑞信AT1债券的减记(jì)无法触(chù)发CDS（信贷违约掉期）的赔(péi)付。

　　负(fù)责欧洲(zhōu)、中东和非洲地区的信贷衍生品决定委员会（EMEA CDDC）周三在(zài)官网发布公告(gào)称，由11家(jiā)买方机构、卖方银(yín)行和做市商(shāng)组(zǔ)成的委员会(huì)一致(zhì)投票通(tōng)过了上述决议。值得一提的是，瑞信本(běn)来也是EMEA DC的一员(yuán)，但没有出现在投票的清单上。

　　具体来(lái)说，提(tí)出这个(gè)问题的市场参与者认(rèn)为，AT1债(zhài)券应该与CDS合(hé)约所依据的参考债(zhài)券(quàn)（次(cì)级债）具有同等地位，并以一份2020年到期的瑞信英(yīng)镑次级债(zhài)作为标准参考债务。

　　对此，委员会首先一致裁定，并没有(yǒu)发生“政(zhèng)府干预的(de)信贷事件(jiàn)”。此外，根据AT1债券文件中的排名条款和担保条件，次级债的持有人(rén)是相较于(yú)AT1债(zhài)券的优先债权人。同时在(zài)2014年的文(wén)件中，也为AT1债券(quàn)定(dìng)义了“排除义务(wù)”。周(zhōu)三(sān)的文(wén)件中，决(jué)策委员会(huì)没有对(duì)AT1债券是否构成借款资金做出任(rèn)何(hé)决定。

　　在3月中旬的紧(jǐn)急交(jiāo)易中(zhōng)，瑞士监(jiān)管机(jī)关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗构FINMA将近170亿美元的瑞信AT1债(zhài)券全额减记，此举也引(yǐn)发了(le)大量此类债券持有人的诉讼。一些投机者也(yě)在市场上炒作瑞(ruì)信CDS，押注CDDC裁定(dìng)此举(jǔ)构(gòu)成CDS赔付(fù)。

　　作为金(jīn)融市场较为常(cháng)见的金融衍生品，信贷违约掉期的作用(yòng)是在信贷事(shì)件（违约、重组、破产等）后，CDS的买(mǎi)方可以向卖方索赔(péi)，索赔的金额通常(cháng)等(děng)于参考资产的面值减去违约(yuē)后的市场价值。各个区域(yù)的信贷衍生品决定委员会，负责决(jué)定在(zài)这(zhè)个地区是否发生了(le)信贷衍生品合约(yuē)中定(dìng)义的信贷事件。关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗>

　　根据存管(guǎn)信(xìn)托和清算公司（DTCC）的(de)数据，截(jié)至今年3月，与瑞信(xìn)集团(tuán)债务相关的CDS名义(yì)总量(liàng)超(chāo)过190亿美元，不过DTCC的数据(jù)并未区分(fēn)优先(xiān)级债务和次级债CDS。

　　恰好也在(zài)本周，瑞(ruì)银公布(bù)了接手瑞信的最(zuì)新评估。在(zài)本周二(èr)提交(jiāo)给美国SEC的监管文件中，瑞(ruì)银表示紧急接手(shǒu)瑞信(xìn)预计将造成170亿(yì)美元的损(sǔn)失，其中(zhōng)有(yǒu)40亿美元为潜在的诉讼和罚款支出。不过(guò)这部(bù)分的损失将会由一笔“负347.77亿(yì)美元(yuán)”的商誉覆盖，意味着收购(gòu)资(zī)产的价格（30亿(yì)瑞郎）远远低于资(zī)产的实(shí)际价值。

　　这份文件同样显示(shì)，从(cóng)去年10月开始，瑞银的(de)战略委员会就已经开始评估(gū)瑞信的状况，并在今年2月得出“不(bù)宜收购”的(de)决定，但最后关关难过关关过 事事难熬事事熬下一句是什么，关关难过关关过 事事难熬事事熬是什么诗仍在瑞士政府的要求(qiú)下(xià)出(chū)手。

　　瑞银也在上周宣布(bù)，瑞信CEO乌(wū)尔里奇·科纳(nà)将(jiāng)在合并交易完成后加入瑞(ruì)银集团的(de)董事会，同(tóng)时在“可预见的未来”，瑞信(xìn)的品牌(pái)仍将独(dú)立运营。

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